受供应宽松动静影响，国际咖啡价钱指数（I-CIP）5月回落至四个月新低。据国际咖啡组织（ICO）最新月度演讲，5月I-CIP平均价为每磅334。41美分，创下自2025年1月以来的最低月均程度，2025年1月四个月均价低点为310。12美分。演讲显示，5月，全球经认证的咖啡库存环比添加28。1%，当月库存总量达到927万吨。比拟2025年4月，该库存程度增加了约9。4%，市场流动性较着提拔。同时，咖啡出口环比亦呈积极态势。2025年4月，全球绿色咖啡出口总量达1020万袋，较上月削减6。8%，但品类取区域布局呈现积极调整：哥伦比亚水洗咖啡出口达896万袋，同比增加1。1%；其他水洗咖啡出口增加1。5%，达216万袋；巴西日晒咖啡出口则同比大增14。4%，达373万袋；虽然罗布斯塔出口同比下降5。8%，至398万袋，但全体阿拉比卡出口占比显著提拔，2024/25咖啡年迄今阿拉比卡正在总出口中的占比由客岁同期的59。9%升至63。3%。从出口地区看，亚洲、非洲取中美洲等次要产区出口均呈分化修复款式：亚洲出口从1209万袋削减至1143万袋，下降5。5%；非洲出口上升至414万袋，同比增加3。8%；中美洲和墨西哥出口达1807万袋，份额上升至总出口的30。2%；南美洲出口虽仍下降，但减幅收窄至28。4%，总量为371万袋；哥伦比亚和中美洲全体出口增加4。1%，达171万袋。此外，加工取运输环节亦呈现边际改善。2025年4月口岸准出咖啡出口总量较上月增加6%，达到113万袋；烘焙豆出口增幅更显著，年增16。4%，总量达87619袋。多沉要素正正在影响咖啡价钱走势。演讲提到，除了次要出产国如巴西、哥伦比亚和越南的出口恢复带动全球供给走强外，天气前提改善、全球物流压力缓解，也鞭策市场对将来供应不变性的预期提拔。一方面，来自消费端的信号正必然的积极预期。纽约联邦储蓄银行的消费者决心查询拜访显示，虽然高债权布景未解，但家庭总体收入潜力仍强、储愿降低，消费者对中持久的价钱接管度有所抬升。这种“去风险化”下的消费弹性，为咖啡做为日常消费品的需求不变性供给了根基盘。但另一方面，供应端的扩张趋向却对市场形成了持续施压。美国农业部的季候瞻望演讲估计，2024/25年度巴西咖啡产量小幅上升0。2%，而秘鲁2025/26将送来8%的年度产量跃升。高企的价钱带动了种植积极性。天气方面，ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）现象虽仍将持续至2025年10月。美国天气预测核心判断，后续几个月的强降雨将集中于南美从产区，有可能对咖啡产量发生负面影响。此外，地缘运输风险阶段性缓解。胡塞武拆近期颁布发表暂停袭击步履，东非至欧洲的咖啡运输径平安性提高，物流成本和周期或将趋于不变。这一变更为出口国带来了更高的交付确定性，也对买卖价钱构成轻细。取此同时，运输取宏不雅政策的不确定性也正在持续加剧市场的看跌预期。跟着苏伊士运河逐渐恢复一般通航，咖啡从非洲产地向欧洲运输的径从头通顺，运输效率提拔将有帮于降低物流成本，缩短交货周期。值得留意的是，2025年5月29日，ICE Futures U。S。， Inc。 向商品期货买卖委员会（CFTC）提交通知，颁布发表拟逐渐裁减现有阿拉比卡“C”合约，取而代之的是将正在将来几年内连续推出的全新阿拉比卡期货合约。新合约将以“美元/吨”计价代替现行“美分/磅”系统，并答应利用矫捷的中型散拆容器（FIBC）存储咖啡。这意味着，市场计价尺度取交割逻辑将愈加切近现实商业布局，也为持久价钱不变性供给新基准。取此同时，分歧品类之间的价差也正在持续演化。2025年4月至5月期间，哥伦比亚淡水洗咖啡取其他淡水洗咖啡之间的价钱差从1。30美分/磅扩大至2。25美分/磅，显示出哥伦比亚产区质量溢价回升。该品类取巴西天然咖啡的价差亦缩小1。9%，至15。57美分/磅，而取罗布斯塔咖啡的价差则上升6。8%，均价达157。83美分/磅。更广义来看，Milds-Brazilian Naturals取Milds-Robustas之间的价不同离扩大至17。83美分/磅（+22。4%）和160。09美分/磅（+9。3%），反映出市场对证量型供给的布局性偏好。同时，巴西天然产物取罗布斯塔的价差也正在拉大，2025年5月该项差价环比扩大7。9%，均价为142。26美分/磅。此外，伦敦取纽约期货市场之间的套利幅度亦有所添加。5月两地市场之间的套利价差上升6。6%，达到143。58美分/磅、。2025年4月，全球生豆出口总量为1020万袋，较2024年同期的1094万袋削减6。8%，已是2024/25咖啡年度持续第四个月同比下降。此次出口下滑次要遭到Brazilian Naturals（巴西天然咖啡）品类的拖累。岁首年月至今，全球累计出口已下降4。3%，较着低于客岁同期的7379万袋。哥伦比亚方面，淡水洗咖啡持续第19个月实现正增加，2025年4月出口量为87万袋，同比增加1。1%。此中，来自肯尼亚的贡献尤为凸起，单月出口达10万袋，同比增加14%。巴西出口则显著下滑。2025年4月，巴西天然绿豆出口量为319万袋，同比削减14。4%。这一跌幅次要遭到国内经济疲软及“比力基数效应”影响——2023年4月出口量高达311万袋，为同期高点。但同时，埃塞俄比亚的出口量则强势反弹，环比增加33。3%，至52万袋，成为对冲巴西负面影响的主要力量。罗布斯塔市场也呈现布局性调整。2025年4月罗布斯塔出口量为398万袋，低于客岁同期的423万袋，降幅为5。8%。巴西出口从76万袋锐减至10万袋（-86。4%），导致全体供应趋紧；相对而言，印度尼西亚和越南则维持不变，合计出口达297万袋，同比增加19。3%，成为该品类价钱坚挺的从因。从持久趋向看，阿拉比卡生豆正在全球出口总额中的占比持续上升。2024/25咖啡年度截至4月，其占比由客岁同期的59。9%提拔至63。3%，呈现出市场对中高质量豆种偏好的布局性趋向。2025年4月，全球所无形式的咖啡总出口量为1143万袋，同比下降5。5%，岁首年月至今累计出口量亦低于客岁同期。南美洲出口持续低迷，成为拖累全球出口表示的从因，非洲等地域则呈现相对强劲增加。数据显示，南美洲的出口量从2024年4月的518万袋下降至371万袋，降幅达28。4%，此中巴西单月出口锐减34。1%。这标记着该地域正在持续16个月增加后已持续6个月下滑，反映出宏不雅经济疲软取供应链瓶颈对出口形成的布局性冲击。取此构成对比的是，非洲地域2025年4月出口达180万袋，年增30。2%，实现持续第17个月增加。此中，乌干达和埃塞俄比亚为次要鞭策力，出口别离增加36。0%取42。1%。该增加取高国际价钱预期、提早拆船发货和洽收获高度相关。亚洲和大洋洲出口总量亦从382万袋增至414万袋，同比增加8。3%，次要受益于印度尼西亚取越南出口的快速增加。此中越南单月出口从40万袋大幅增加39。1%至56万袋。从市场占比看，2025年4月，美洲正在全球出口中的份额降至32。5‰，创2018年5月以来最低点。当月，美洲为持续第六个月份份额下降，表白区域出口劣势正被逐渐减弱。就产物形态而言，2024/25咖啡年度中速溶咖啡正在所有出口中的占比提拔至9。5%，较2023/24年度增加8。8%。巴西仍是全球最大速溶咖啡出口国，截至2025年4月出货量达28万袋。值得关心的是，烘焙咖啡亦呈现出向好态势。2025年4月，全球烘焙咖啡出口达87619袋，同比增加16。4%。该数据相较2024年4月的75，253袋，无效显示出成品咖啡正在消费端需求恢复中的增加韧性。墨西哥和中美洲的出口则有所恢复，4月总量为178万袋，同比增加4。1%，此中墨西哥一地出口增加10。7%，达31万袋。阐发认为，该区域出口正正在从2023/24咖啡岁首年月的疲态中逐渐修复，沉拾增加动能。前往搜狐，查看更多？。